Що таке РБК простими словами

Цифровий рубль: що це, навіщо його запускають і як він працюватиме

Цифровий рубль - це третя форма грошей поряд з готівкою та безготівковими коштами. Емітентом крипторублів буде сам ЦП.

Цифрові рублі випускатимуться у вигляді цифрового коду та зберігатимуться у цифрових гаманцях, відкритих на платформі Банку Росії. Операції із цифровими рублями також відбуватимуться на цій платформі. При цьому відкрити цифрові гаманці громадяни та компанії зможуть через звичні дистанційні канали: мобільні програми та сайти банків.

Коли запустять цифровий рубль

Банк Росії почав розробляти цифровий рубль наприкінці 2020 року, коли випустив консультаційну доповідь для громадських обговорень із учасниками фінансового та платіжного ринків. ЦБ розраховував розпочати тестування цифрового рубля з реальними клієнтами та грошима з 1 квітня 2023-го, проте цей термін довелося зрушити через затримку ухвалення законопроекту, необхідного для запровадження крипторубля.

24 липня 2023 року президент РФ ухвалив закон, необхідний для впровадження цифрового рубля. У пілотному проекті клієнти та співробітники банків протестують відкриття цифрових гаманців, а також перекази та платежі з реальними грошима.

«Закон про цифровий рубль ухвалено. Тепер потрібно ухвалити необхідні нормативні акти, і ми розраховуємо це зробити у найкоротші терміни. Плануємо розпочати пілот із реальними цифровими рублями в серпні», - розповів представник ЦБ.

Після пілотування Банк планує запропонувати цифровий рубль для використання всім охочим, заявила у квітні глава ЦБ Ельвіра Набіулліна, виступаючи у Держдумі.

Причини появи цифрового рубля

"Банк Росії націлений на те, щоб система грошового обігу відповідала мінливим потребам громадян і бізнесу, сприяла впровадженню інновацій як на фінансовому ринку, так і в економіці в цілому", - пояснював ЦБ введення цифрового рубля у своїй першій консультативній доповіді ще в 2020 році.

Одну причину випуску цифрового рубля назвати складно, є як мінімум три великі групи причин: економічні, політичні та соціальні, вважає керівник лабораторії блокчейн та фінтех Школи управління «Сколково» Єгор Кривошея

"З економічної точки зору використання цифрового рубля може знизити частку готівки в економіці та ефективно стимулювати перехід до безготівкових способів оплати", - говорить Кривошея. Він додає, що з політичної точки зору використання цифрового рубля — це спосіб знизити залежність від глобальних провайдерів платіжної інфраструктури, а також можливість чіткіше контролювати процеси, пов'язані з платежами: відстежувати їх і інколи навіть програмувати, наприклад, соціальні виплати. З погляду соціальних мотивів, цифровий рубль — інноваційний метод оплати, який може сприяти появі нових продуктів. Більше того, через покращену можливість відслідковувати рух грошей можна більш ефективно контролювати тіньову економіку.

Станом на середину травня 2023 року у світі існує близько 15 проектів на стадії пілотування цифрових валют центральних банків (ЦВЦП), а 23 проекти — на стадії перевірки концепції, наводить цифри Кривошея: «Однак не всі ці проекти можна порівняти з цифровим рублем: частина з них було запущено близько 10 років тому і на іншій інфраструктурі. Найбільш схожий проект було запущено у Китаї.У цьому сенсі Росія перебуває в одній із лідируючих позицій з погляду ЦВЦБ нового покоління. Зробили якусь заяву про вивчення ЦВЦП чи експерименти практично усі країни».

Відмінність цифрового рубля від інших форм грошей

Цифровий рубль має низку відмінностей від безготівкових рублів та криптовалюти. Безготівкові рублі лежать на рахунках у комерційних банках, ними можуть нараховуватися відсотки залишок, а й за платежі банки зазвичай нараховують кешбек. За цифровим рублем таких преференцій не передбачено. Розрахунки з цифровим рублем можна буде проводити офлайн без доступу до інтернету, у тому числі у віддалених та важкодоступних регіонах країни. Для порівняння, платежі банківською карткою відбуваються лише через підключені до мережі POS-термінали.

Для громадян операції з цифровим рублем будуть безкоштовні, а доступ до коштів у цій формі грошей можна буде отримати через будь-який банк, пояснювала в одному з інтерв'ю директор Департаменту національної платіжної системи Банку Росії Алла Бакіна: «Традиційні безготівкові рахунки у вас у кожному банку окремі, і якщо ви міняєте банк, то вам спочатку потрібно відкрити рахунок у новому банку, потім перевести туди свої гроші, а потім закрити рахунок у старому банку. З цифровим гаманцем робити це не доведеться».

Криптовалюта від цифрового рубля відрізняється тим, що вона не має єдиного емітента, який ніс би зобов'язання по ній. Що стосується цифрового рубля над його безпеку відповідальний Банк Росії.

Які операції з ЦР будуть доступні

За допомогою цифрового рубля можна буде зберігати гроші, здійснювати перекази, а також оплачувати товари та послуги, відсканувавши QR-код продавця.Операції з цифровим рублем з механіки близькі до звичних переказів з картки на карту, через систему швидких платежів або оплату QR-кодом, пояснювала Бакіна.

Ще одна функція цифрового рубля, яку ЦБ почав опрацьовувати після введення масштабних санкцій, — це транскордонні перекази. Для цього регулятор представив два можливі механізми проведення операцій. У першому випадку країни укладають окремі двосторонні угоди про інтеграцію платформ цифрових валют між собою. Платформи кожної з держав забезпечують конвертацію та передачу коштів між країнами за узгодженими правилами та стандартами. Другий варіант має на увазі підключення країни до єдиної інтеграційної платформи. Такий майданчик дозволить на основі єдиних протоколів та стандартів забезпечити платежі між підключеними до неї платформами цифрових валют різних країн.

Як банки тестують цифровий рубль

Як казала перший заступник голови ЦБ Ольга Скоробогатова у кулуарах форуму «Кібербезпека у фінансах», у тестуванні цифрового рубля з реальними клієнтами візьмуть участь 13 кредитних організацій. Однак вона не розкрила їхньої назви. При цьому на сайті ЦП у списку учасників пілотної групи зазначено 15 банків: Ощадбанк, ВТБ, Альфа-банк, Тінькофф Банк, Газпромбанк, Росбанк, Промзв'язокбанк, Радкомбанк, Ак Барс Банк, банк ДОМ.РФ, «Сінара», «Союз», ТКБ банк, МТС-Банк та КИВІ Банк.

Представники ВТБ, Альфа-банку, Росбанку, ТКБ, банку «Дом.РФ», ПСБ, Газпромбанку, «Сінари» та «Союзу» підтвердили РБК Трендам, що справді візьмуть участь у тестуванні. Інші кредитні організації не відповіли на запит.Для допуску до пілотування на реальних грошах ці банки провели перші випробування цифрового рубля, підключилися до технологічної платформи ЦП та виконали всі вимоги регулятора.

Тестування проходитиме у режимі Friends and Family — тобто на обмеженому колі клієнтів та співробітників банків, пояснив РБК Трендам представник ВТБ. Керівник дирекції розвитку платіжного бізнесу Альфа-банку Олексій Матвєєв розповів, що планується протестувати усі основні операції: реєстрація та відкриття гаманця, його поповнення, виведення коштів із цифрового гаманця на безготівковий рахунок, перекази від одного клієнта іншому, а також платежі. Окремої уваги вимагали операції з угодами, що самовиконуються, додає віце-президент — керуючий директор дирекції інформаційних технологій ТКБ Валерій Шеїн. Оплата за такими операціями буде проходити автоматично в цифрових рублях на платформі Банку Росії. Для їх проведення необхідно заздалегідь прописати умови договору.

В рамках пілотного проекту можна буде проводити лише ті операції, які визначені ЦП та єдині для всіх учасників пілота (вони перераховані вище). Однак Росбанк у рамках власного тестування також провів угоду щодо купівлі цифрового золота за цифрові рублі. Банк «Дом.РФ» для пілота також знайшов юросіб, які готові відкрити цифрові гаманці в Банку Росії, поділився директор підрозділу «Діджітал» Банку «Дом.РФ» Олег Комлик. За допомогою цифрових рублів клієнти банку зможуть купувати товари та послуги у цих юридичних осіб.

Плюси та мінуси цифрового рубля

Плюси

Розраховуватись цифровим рублем у перспективі можна буде офлайн як готівкою, тому що операція відбувається між двома цифровими рахунками клієнтів на платформі ЦБ РФ, зазначає директор з інновацій банку «Сінара» Віталій Кописов.
Цифровий рубль підвищить прозорість цільових платежів, продовжує спікер: «Він спростить контроль укладених контрактів і використовуватиметься при різних програмах держпідтримки. ».
«Цифровий рубль безпечний з точки зору ризиків позбавлення банківської ліцензії та втрати своїх коштів.
Використання цифрового рубля в перспективі дозволить банкам проводити різні операції з найменшими витратами, аж до транскордонних розрахунків із дружніми країнами, наголосив директор банківських рейтингів НРА Костянтин Бородулін.

Мінуси

На ці кошти не нараховується відсотковий дохід, як у ситуації з грошима на банківському рахунку. Однак через відсутність відсотків банки не бачать ризиків для ліквідності сектора. кошти заощадження вони не будуть привабливими. пояснив представник ВТБ
Банки можуть втрачати до 250 млрд руб.на рік, порахували аналітики консалтингової компанії Яків і партнери (раніше McKinsey в Росії). Це з тим, що використання цифрового рубля може суттєво вплинути на прибутковість основних гравців платіжного ринку, оскільки банки отримують чималий прибуток з допомогою високих міжбанківських комісій під час проведення операцій з допомогою карток і відсоткові ставки. З цієї причини ретейлери зможуть скоротити витрати на карткові платежі. Очікується, що комісії прийом цифрових рублів можуть становити 0,4–0,7%. Для порівняння: еквайрингові комісії з карток у середньому становлять 0,5–3% вартості товару.

Затребуваність цифрового рубля

Згідно з різними опитуваннями, цифровий рубль готові спробувати від чверті до третини-половини росіян, каже Кривошея. Як показало опитування РБК, проведене навесні 2023 року, використовувати цифровий рубль готові 28,4% росіян, 31,5% відповіли на запитання негативно. Ще 19,8% опитаних важко відповісти, а 20,3% не знають, що це таке.

На думку Кривошеї, на крипторублі буде попит як мінімум просто через досить високий рівень розвитку фінтеху в Росії та інтерес споживача до нових продуктів, а також бажання повернутися до зручних способів оплати без використання платіжних карток. Затребуваність залежатиме від клієнтського досвіду, що тестується у рамках поточних експериментів, резюмував експерт.

Однак, за словами Костянтина Бородуліна, процес впровадження цифрового рубля займе суттєвий час і вимагатиме перебудови багатьох процесів. Повноцінно крипторубль зможе бути інтегрований у систему розрахунків, що склалася, на горизонті не менше двох років.

Чи можна вкрасти цифровий рубль

Технології, які застосовуються для створення та обігу цифрової валюти, досить добре вивчені та цілком безпечні. Такі засоби платежу вже застосовуються в багатьох країнах, каже головний експерт «Лабораторії Касперського» Сергій Голованов: «У Росії фінансовий сектор має великий досвід щодо впровадження нових технологій, тому цифровий рубль можна вважати добре захищеним».

«Проект впровадження цифрового рубля допоможе зробити фінансові потоки більш прозорими та контрольованими. Але чи буде сервіс безпечним, питання відкрите. Він насамперед залежить від підходу держави та її підрядників», — не згоден Олександр Соколов, керівник департаменту аудиту та консалтингу компанії F.A.C.C.T. (колишній актив Group-IB у Росії та СНД). Наприклад, він навів аудит з боку F.A.C.C.T. різних послуг — як державних, і приватних. «Наші фахівці знаходили величезну кількість уразливостей. Практично у всіх ситуаціях це було наслідком некоректної архітектури, використання застарілих компонентів, банальних, а подекуди й абсолютно безглуздих помилок розробника», — каже Соколов. Він додав, що остаточні висновки щодо безпеки цифрового рубля можна буде зробити лише після ретельного аналізу та аудиту безпеки нового цифрового сервісу.

Голованов попереджає, що користувачам цифрового рубля необхідно враховувати самі ризики, як і за використанні безготівкових рублів комерційних банків. Найчастіші загрози – це шкідливе ПЗ, фішинг та соціальна інженерія. Останні два способи крадіжки спрямовані на обман банківських клієнтів зловмисниками. Успішність такого викрадення залежить від власника коштів.«Інтернет-аферисти, напевно, намагатимуться використовувати новий сценарій із введенням цифрового рубля для атак на довірливих користувачів, причому не лише літніх. Тому інформаційна кампанія серед населення щодо підвищення цифрової грамотності має розпочатися задовго до того, як з'являться перші жертви», – резюмував Соколов.

Що таке договір РЕПО | Пояснюємо всі нюанси

Договір РЕПО (від англ. REPO - Repurchase Agreement, "угода викупу") - це угода продажу цінних паперів із зобов'язанням викупити їх у визначений строк за заздалегідь обумовленою ціною. За допомогою договору РЕПО продавець має можливість швидко позичати гроші.

Крім того, продавець та покупець можуть обмінятися цінними паперами. Операції РЕПО можна використовувати, щоб відкрити короткі позиції — тобто, трейдери торгують цінними паперами, які вони позичають у брокера.

Подивимося на операцію докладніше. Договір поділяється на дві частини [1].

Продавець за договором РЕПО зобов'язується в обумовлений термін передати покупцю цінні папери, який зобов'язується прийняти їх і заплатити за них встановлену суму.
Коли настане час, прописаний у договорі, покупець повинен повернути цінні папери назад продавцю, а той зобов'язаний прийняти їх та виплатити певну суму. Таким чином, у договорі дві угоди - операція з цінними паперами та форвардний контракт. За користування позиковими грошима потрібно сплачувати відсотки.

Види угод РЕПО

Угоди РЕПО бувають прямі та зворотні. Якщо людина продає цінні папери з першої частини договору, та був зобов'язується їх викупити, це угода прямого РЕПО. Якщо він купує цінних паперів із зобов'язанням їх продати у майбутньому, це угода зворотного РЕПО.

Наприклад, трейдеру Інокентію терміново знадобилися гроші, і він уклав договір РЕПО із брокером. У його портфелі було 1 тис. паперів, і він продав їх за ₽3 млн. Згідно з договором, через місяць Інокентій має купити назад усі папери, за які віддасть брокеру ₽3 млн та додатково ₽300 тис. у вигляді відсотків за користування грошима. При цьому початкова ринкова вартість паперів була ₽3,8 млн, тому Інокентій отримав за них менше грошей, але й згодом викуповувати їх довелося дешевше.

Тобто договори РЕПО чимось схожі на ломбард — позичальник віддає щось цінне, отримує гроші, а потім повертає кошти із відсотками та забирає річ назад. А якщо позичальник не поверне гроші, то річ залишиться біля ломбарду і може її продати. Проте відмінність у цьому, що ломбард видає позику під заставу, а покупець цінних паперів у угоді РЕПО, тобто кредитор, відразу стає їх власником.

Ризики угод РЕПО

Один із ризиків, пов'язаних із угодами РЕПО, полягає у невиконанні другої частини договору [2]. До кінця його терміну у продавця може не виявитися грошей або у покупця не буде цінних паперів, які він мав повернути. Однак, якщо продавець не поверне гроші з відсотками і не викупить цінних паперів, то покупець сам може продати їх, щоб компенсувати втрати. Але якщо папери подешевшають, то покупець може отримати за них менше, ніж зайняв продавцю.

Ще один варіант — покупець чи продавець можуть просто відмовитись виконувати свої зобов'язання. Наприклад, цінні папери зросли в ціні та їх вигідніше залишити собі, ніж віддавати. Або, навпаки, вони подешевшали, тоді віддавати гроші і отримувати дешеві акції стає невигідно. Таким чином, є ще й ризик волатильності ринку, оскільки терміни, ціна вчинення другої частини угоди і відсоток користування грошима фіксуються у договорі, але вартість цінних паперів може швидко змінитися, іноді дуже істотно.

Невиконання другої частини договору - один із ключових ризиків угод РЕПО (Фото: Spencer Platt / Getty Images)

Як знизити ризики РЕПО?

Існує два способи мінімізації ризиків – дисконт та внески. Дисконт — це різниця між ринковою вартістю цінних паперів та сумою угоди РЕПО. Як у прикладі з Інокентієм, який продав брокеру 1 тис. акцій за ₽3 млн замість ₽3,8 млн. Це додаткова гарантія, що трейдер захоче викупити свої папери назад і таким чином виконає умови угоди. Такий дисконт, як у прикладі з Інокентієм, називається початковим.

Розмір дисконту вираховується у відсотках і залежить від того, наскільки ліквідні та надійні цінні папери. Якщо це, скажімо, блакитні фішки , то дисконт із них буде менше, ніж із менш надійним акціям.

Компенсаційний внесок — це гроші чи цінні папери, які одна сторона має передати іншій, якщо вартість паперів змінилася [3]. По суті це часткове виконання зобов'язань по другій частині угоди РЕПО, щоб знизити ризики невиконання договору. Якщо ціна акцій змінилася, то одна сторона може вимагати від іншої провести переоцінку зобов'язань, але такі вимоги мають бути прописані у договорі.

Наприклад, якщо акції почнуть зростати в ціні, то така ситуація стане невигідною для продавця паперів і він може вимагати у їхнього покупця компенсацію або грошима, або частиною акцій. Адже тепер за ту саму кількість акцій він міг би отримати більше грошей.

А якщо, навпаки, вартість паперів впаде, то в невигідній ситуації виявляється покупець акцій, оскільки виходить, що він віддасть за них більше, ніж міг би виходячи з ринкової ціни. І продавець може захотіти викуповувати їх назад. Таким чином, він також може вимагати компенсацію грошима чи акціями.

Крім того, існує маржинальний внесок — сума коштів чи цінних паперів, які одна сторона має передати іншій, щоб знизити ризики невиконання другої частини договору. Однак на відміну від компенсації це не передоплата і не постачання по другій частині угоди.

Існує два способи мінімізації ризиків угод РЕПО: дисконт та внески (Фото: Shutterstock)

Переоцінка за договором РЕПО

У операціях РЕПО є верхня та нижня переоцінки [4]. Продавець цінних паперів може провести верхню переоцінку, якщо вартість цих паперів піднялася вище за певний рівень. Надлишок маржі, тобто забезпечення угоди, повинен досягти або піднятися вище за рівень переоцінки.

Нижню переоцінку проводить покупець, якщо ціна паперів опустилася нижче за встановлений рівень. Дефіцит маржі повинен досягти або піднятися вище за рівень переоцінки. До укладання угоди РЕПО сторони домовляються, яким буде цей рівень, а також встановлюють, як розраховувати надлишок та дефіцит маржі.

Після того як настав момент переоцінки, початкові покупець та продавець узгодять, як діятимуть далі. Вони можуть достроково виконати зобов'язання за договором РЕПО, тобто перший продає цінних паперів, а другий викуповує їх із відсотками. Однак сума викупу буде вже не тією, що прописана у договорі. Її розраховують заново з огляду на те, що угода закривається раніше терміну.За бажанням продавець і покупець можуть укласти новий договір РЕПО.

Інший варіант — після переоцінки одна із сторін може вимагати сплатити маржинальний внесок у вигляді грошей чи цінних паперів. На суму такого внеску, якщо він сплачувався грошима, також можуть нараховувати відсотки. Проте всю суму з відсотками можна повернути, якщо договір повністю виконано. Це стосується і цінних паперів, якщо вони були внеском. Якщо натомість продавець чи покупець вимагатиме виплатити компенсацію, то її повернути вже не можна.

Кому належать дивіденди та купони?

Доходи з цінних паперів дивіденди , купони та інші виплати - належать первісному продавцю цих паперів за договором РЕПО [5]. Тому покупець має йому їх передавати. Проте в угоді може бути передбачено, що покупець замість того, щоб віддавати виплати продавцю, може залишати їх собі. Але у такому разі вартість цінних паперів зменшуватиметься з урахуванням цих доходів.

На основі питань Банку Росії ми підготували вікторину, щоб ви могли перевірити свої знання. Однак ЦБ не вказував варіанти відповідей, тому ми придумали їх самі

Якщо ви продали цінний папір по першій частині договору РЕПО, то по другій частині такого договору РЕПО ви:

Не так! По другій частині договору РЕПО продавець зобов'язаний викупити цінних паперів за ціною, прописаною договорі. Гроші ви отримуєте одразу після продажу паперів

Не так! По другій частині договору РЕПО продавець зобов'язаний викупити цінних паперів за ціною, прописаною договорі. Папір ви передаєте відразу після того, як їх у вас купили

Правильно! За другою частиною договору РЕПО продавець зобов'язаний викупити цінних паперів за ціною, прописаною у договорі

Не так! За другою частиною договору РЕПО продавець зобов'язаний викупити цінних паперів за ціною, прописаної договорі. Договір РЕПО включає дві угоди – операцію з цінними паперами та форвардний контракт. Однак договір ви укладаєте відразу, а потім виконуєте його частинами

Надсилання повідомлення про необхідність внесення маржинального внеску після того, як ціна паперів досягла певного рівня

Ви не маєте рації. Переоцінку проводять після того, як вартість цінних паперів перейшла певний кордон — або опустилася нижче за встановлений рівень, або, навпаки, сильно зросла. Тоді одна із сторін надсилає повідомлення іншій про те, як вони вирішуватимуть цю проблему. І цих способів кілька: закривати правочин раніше терміну, може, укладати новий договір РЕПО або сплачувати внески. Все має бути прописано у договорі

Направлення повідомлення про необхідність сплати компенсаційного внеску після того, як вартість паперів досягла рівня переоцінки

Ви не маєте рації. Переоцінку проводять після того, як вартість цінних паперів перейшла певний кордон — або опустилася нижче за встановлений рівень, або, навпаки, сильно зросла. Тоді одна із сторін надсилає повідомлення іншій про те, як вони вирішуватимуть цю проблему.І цих способів кілька: закривати правочин раніше терміну, може, укладати новий договір РЕПО або сплачувати внески. Все має бути прописано у договорі

Може проводитися кількома способами, прописаними у договорі, після того, як ціна паперів досягла певного рівня. Зокрема, достроковим виконанням зобов'язань, укладенням нового договору та виплатою внесків

Правильно! Переоцінку проводять після того, як вартість цінних паперів перейшла певний кордон — або опустилася нижче за встановлений рівень, або, навпаки, сильно зросла. Тоді одна зі сторін надсилає повідомлення іншій про те, як вони вирішуватимуть цю проблему — закривати угоду раніше строку, може, укладати новий договір РЕПО або сплачувати внески. Все має бути прописано у договорі

Ви покупець по першій частині договору РЕПО. За цінними паперами, які ви отримали за договором РЕПО, здійснено виплату коштів або передано інше майно, у тому числі у вигляді дивідендів або відсотків (дохід). У якому разі ви зобов'язані передати суму такого доходу продавцю за договором РЕПО?

Ви не маєте рації. Дохід за цінними паперами, тобто дивіденди, купони чи інші виплати, належать первісному продавцю — тому, хто ці папери спочатку продав. Якщо у договорі не прописано інше, то ці виплати слід передавати їх власнику. Однак у договорі можуть бути прописані інші умови

Дохід за цінними паперами належить первісному продавцю. Ви завжди повинні передавати йому суму доходу, якщо у договорі не прописано інше

Ви маєте рацію! Дохід за цінними паперами, тобто дивіденди, купони чи інші виплати, належать первісному продавцю — тому, хто ці папери спочатку продав.Якщо у договорі не прописано інше, то ці виплати слід передавати їх власнику. Однак у договорі можуть бути прописані інші умови

Доходи по паперах стають компенсаційним або маржинальним внеском, тому повертати їх не потрібно

не мають рацію. Дохід за цінними паперами, тобто дивіденди, купони чи інші виплати, належать первісному продавцю — тому, хто ці папери спочатку продав. Якщо у договорі не прописано інше, то ці виплати слід передавати їх власнику. Однак у договорі можуть бути прописані інші умови

Доходи по паперах діляться навпіл, тому половину завжди потрібно повертати первісному продавцю.

Продавець передав у власність покупця цінні папери за договором РЕПО (у разі відсутності у договорі застереження щодо можливості повернення іншої кількості цінних паперів). Ризик неповернення цінних паперів, переданих за першою частиною договору РЕПО, для продавця може реалізуватися:

Не так. Ризиків для продавця багато — банкрутство покупця, його відмова до виконання умов договору, волатильність на ринку. Однак є способи їх зменшити. У тому числі дисконт, переоцінка, виплата внесків, виконання договору раніше строку та укладання нового

Якщо цінні папери подорожчали та віддавати їх стало невигідно, то покупець може їх не повернути. Або він збанкрутує. Однак у продавця залишаться виручені за папери гроші

Правильно! Ризиків для продавця багато — банкрутство покупця, його відмова виконувати умови договору, волатильність на ринку.

Продавець та покупець зобов'язані виконувати умови договору, тому такого ризику немає

Ви не маєте рації. Ризики при укладенні договору РЕПО є і не один - банкрутство покупця, його відмова виконувати умови договору, волатильність на ринку. Однак є способи їх знизити.

Якщо цінні папери подорожчали і віддавати їх стало невигідно, то покупець може їх не повернути.

Не вірно. Ризиків для продавця багато — банкрутство покупця, його відмова виконувати умови договору, волатильність на ринку. Однак є способи їх зменшити.